中国实体经济的2008学习从逆境中寻求机会

　　编者按: 2008年，中国的实体经济经历了跌宕起伏的一年。上半年，房价涨了，钢价涨了，油价涨了，似乎涨价将是这一年的主旋律。伴随步步高升的价格，人们对中国经济的高增长势头充满信心。

　　然而，美国房地产泡沫破灭引发的全球性金融风暴，却让形势急转直下。油价跌了、钢价跌了、房价跌了。在金融风暴面前，不少人都认为，相对于金融领域，中国的实体经济经受的考验更大。尤其是与国际大环境关系紧密的出口加工贸易。

　　尽管外围大环境可能进一步恶化，但是，在2008年末，钢铁、汽车、房产，乃至IT、纺织和医药行业所展现出的面貌仍然留给人们希望。上述行业正在学习从逆境中寻求机会，度过这个寒冬。

　　这或许是最坏的一年，也有可能会是最好的一年。

　　中国实体经济的2008(一)：钢铁、汽车、房产经历跌宕一年

　　医药：一枝独秀

　　在经历了2006年的行业低谷、2007年的反弹之后，2008年的国内医药行业可谓全面复苏。尽管国际金融危机来势凶猛，各行业噤若寒蝉，但在新医改的不断推进之下，2008年我国医药行业可谓“一枝独秀”，依然保持着持续稳定增长的基本面。

　　政策始终是影响医药行业增长的主要因素。而在2008年终露“真容”的新医疗改革政策，可谓该行业发展最大的推动力。政府大幅增加卫生投入给医药行业带来了新的发展机遇，伴随着新医改进程推进，医药产业相关政策相应偏暖，医药企业经营效率与行业集中度不断提升，也给行业继续增长创造了诸多利好。

　　回顾2008年医药行业重大事件，从宏观政策到行业的点点滴滴，2008年中国医药经济克服国内外经济环境的不利因素，正在步入上升通道。

　　新医改公开征求意见

　　【事件】：酝酿了3年之久的新医改方案，终于在10月14日“呱呱坠地”。这份名为《关于深化医药卫生体制改革的意见》征求意见稿指出，深化医药卫生体制改革的总体目标是：建立覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，为群众提供安全、有效、方便、价廉的医疗卫生服务。坚持公益性质、政府主导的改革思路，并明确提出到2020年，要建立覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度。

　　而大力发展基础医疗、加大政府投入、鼓励引导社会资本进入、强化医疗卫生监管等之前被大家关注的改革方向也都有重点提及。

　　【点评】：新医改在年内终于现出“真容”，同时也成为医药市场快速增长的催化剂。业内人士分析，新医改对医药行业需求的影响主要包括需求总量扩张和需求结构转变两个方面。其中所强调的加大政府投入，将产生千亿增量资金，对医药行业毫无疑问是重大利好。而随着新医改的推进，将给我国医药企业带来绝好的并购良机，并推动医药行业集中度快速提升。

　　东海证券医药分析师袁舰波分析认为，新医改对医药企业的影响将在很长时间内逐步体现，总的来说，普药、医药商业、医疗器械等子行业将最先受到影响。

　　“全民医保”渐行渐近

　　【事件】：2008年2月26日，国务院决定，全国的城镇居民医疗保险将新增229个扩大试点城市,其中，江苏、浙江、安徽等15个省(区)纳入试点。城镇居民基本医疗保险试点扩大到全国50%以上城市，到年底，新进入试点的城市居民参保率达到50%左右。

　　城镇居民医疗保险试点扩容和新农合全覆盖，使得我国新医改的进程得以大大推进。

　　【点评】：由于我国庞大的人口基数和老龄化趋势，全民医保无疑将直接拉动国内市场扩容和药品消费。一直以来，政府着力建设了城镇职工医保、新农合和城镇居民医保三大保障体系，并不断提高补助标准。业内人士测算，到2010年，全民医保的三大保障体系支出，要比2007年整体高出2200亿元左右，将拉动药品消费年均18%的增长，2008年至2009年的增长更有可能超过20%。

　　渤海证券医药分析师马霏霏表示，即使在宏观经济恶化的情况下，随着全民医保的逐步推进，未来政府在医疗保障方面刚性支出的逐年加大，也能支撑医疗消费的增长，从而带动药品消费的增长。

　　原料药市场大起大落

　　【事件】：在2008年A股上市公司半年报披露中，国内维生素C(VC)巨头东北制药和华北制药在十大业绩跃升股中占据两席，其净利润增幅分别为629.8%和715.7%。

　　在两家医药公司业绩飙升的背后，显现的是从2007年底开始中国原料药走出的一波景气行情，在经历3年行业低谷后迎来春天，以维生素、青霉素工业盐等为代表的传统大宗原料药经历了前所未有的普涨局面，也让主营相关产品的企业赚了个盆满钵满。

　　【点评】：中国健康网副总经理吴惠芳表示，大宗原料药价格起伏的原因主要有：人民币升值影响到出口价格；一些大宗品种显现出垄断性地位；经过前几年的行业淘汰和调整，市场供求出现缺口，能源紧张价格上扬。而最根本的原因在于市场供求关系的变化。

　　对于目前的价格回落，吴惠芳分析，究其原因不难看出，3至7月连续5个多月原料药的出口高速增长，使下游需求提前出现饱和。而由于金融危机造成的资金周转困难和回款周期延长日益明显，许多人对今年底至明年上半年的原料药行情并不十分乐观。